玉不琢，不成器

2024年，多家外資投信在尚未參與ETF市場的情況下，仍憑藉穩健操作與全球資產配置，繳出亮眼成績單。隨著主動式ETF法規正式開放，包括安聯、聯博等原本缺席ETF戰局的外資投信，將自2025年起陸續進場，預告新一波資產管理戰爭即將登場。

安聯、聯博、摩根、貝萊德等國際資產管理機構，長期透過主動型基金與機構平台經營，不僅穩居獲利排行榜前段班，在未發行ETF的情況下仍展現出強大競爭力。以安聯投信為例，2024年淨利高達27.15億元，年增幅達58％，在非ETF投信中表現一枝獨秀，甚至超越多數國內具ETF產品線的投信公司。

聯博投信在ETF尚未盛行前，曾憑藉旗下非投資等級債等數檔招牌基金，連續多年穩居台灣最大資產規模地位。貝萊德投信2024年以6.83億元稅後純益名列前10大，年增率達42％，主要來自全球股票、債券基金與機構資產代操業務的穩健擴張。

主動式ETF開放後，安聯資產管理更將以台灣為全球首發地，推出「安聯台灣高息成長主動式ETF」，此舉不僅彰顯其對台灣市場的高度重視，也象徵外資投信自長期平台經營者，正式轉型為ETF戰場的主動競爭者。

根據碁石智庫統計，2024年全體台灣投信業合計稅後純益達209億元，較2023年成長51.3％。其中，ETF為本土投信帶來關鍵成長動能，截至2025年4月底，整體規模達6.35兆元，雖較2024年底略為縮減，但前四月逾4,000億元資金淨流入，顯示ETF已成台灣投資人核心配置工具。

碁石智庫負責人陳如鈊指出，主動式ETF制度的開放，讓外資投信磨刀霍霍。除野村投信外，安聯投信即將募集「安聯台灣高息成長主動式ETF」，聯博投信已送件申請「聯博投資等級債入息主動式ETF」。主動式ETF將帶來更多元的投資選項與彈性。

基金業者進一步透露，摩根及貝萊德兩大集團已分別在美國推出主動型ETF產品，預期將很快跟進台灣市場發行，意味著台灣資產管理產業正邁向「投研實力比拚」與「策略差異化競爭」的新階段。

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